Die zweite Gewinnwarnung binnen weniger Monate, gefolgt von schlechten Zahlen für das dritte Quartal, hat die düstere Lage beim Autohersteller nochmals klar vor Augen geführt. Besonders negativ fielen dabei folgende Aspekte auf: China bleibt der Elefant im Raum. Ein Absatzminus von rund 25% ist nicht allein zyklisch. BMW verliert dort gegen lokale Hersteller strukturell an Wettbewerbsfähigkeit. Zweitens ist eine Auto-Marge nahe null selbst unter Berücksichtigung von Restrukturierungskosten...