Die Pandemie hatten Europas Banken mehrheitlich unbeschadet überstanden. Die Liquiditätspositionen blieben stark und ermöglichten nach einer kurzen Phase der Zurückhaltung schnell wieder erhebliche Kapitalausschüttungen an die Aktionäre. Als Anfang Jahr die US-Notenbank durchblicken liess, dass die Zinswende aggressiver ausfallen werde als bis dahin erwartet, schossen die Aktienkurse zusätzlich in die Höhe. Schliesslich versprechen steigende Zinsen den Banken sehr starke Geschäfte. Doch der...