Aus Anlegersicht war der vorläufige Zahlenkranz für das Geschäftsjahr 2025/26 operativ zweigeteilt. Die Nachfrageseite ist stark: Rekord-Auftragseingang, Book-to-bill von 1.4 und ein Backlog von über EUR 100 Milliarden sind genau das, was man bei einem Schienenfahrzeughersteller sehen will. Auch der Umsatz war ordentlich und lag leicht über dem öffentlich sichtbaren Konsens. Das Problem liegt aber nicht auf der Absatzseite, sondern in der Ausführung. Alstom...