Zurich setzt seinen 2015 beschlossenen Plan, das geografische Profil des Konzerns zu schärfen, in die Tat um. Der Schweizer Versicherungskonzern verkaufte jüngst seine marokkanische Tochter Morocco General Insurance für USD 278 Millionen an die Allianz. Zugleich wurde die taiwanesische Tochter Taiwan GI für USD 198 Millionen an Hotai Motor (eine Tochter des Toyota-Konzerns) verkauft. Die erzielten Verkaufspreise überraschen uns positiv. Bei der marokkanischen Tochter entspricht der Kaufpreis dem 59x des im vergangenen Jahr erzielten Ergebnisses oder dem 2.1x des Umsatzes der Tochter. Auch für die taiwanesische Tochter erzielte Zurich einen stolzen Preis: 18x des 2015er Ergebnisses bzw. 1.7x des Umsatzes. Der Verkauf der beiden Einheiten dürfte Zurich helfen, die erwarteten Restrukturierungskosten für 2016 in Höhe von gut USD 500 Millionen zu einem massgeblichen Teil zu kompensieren. Zudem gefällt uns das Tempo, mit dem Zurich sich von weniger profitablen Geschäftseinheiten trennt.
Konklusion:
Wir bestätigen unsere Kauf-Empfehlung für die Aktie des Schweizer Versicherungskonzerns. Zurich legt bei der Restrukturierung ein sehr ansprechendes Tempo vor.
