Wir hatten die Aktie der Online-Apotheke Zur Rose letztmals in Ausgabe 19/2020 bei CHF 167.20 zum Kauf empfohlen. Mittlerweile notiert der Titel nahe der Marke von CHF 260, womit der Titel allein seit unserer Empfehlung mehr als 50% zugelegt hat. Jüngst sorgte die Ankündigung, dass Zur Rose die Versand- und Diabetes-Aktivitäten der deutschen Apotal-Gruppe übernimmt, für neuerliche Kursfantasie. Durch diesen Coup erhält Zur Rose Zugang zu geschätzt 1.1 Millionen zusätzlichen Kunden, womit die Gruppe seine Marktführerschaft in Europa weiter ausbauen dürfte. In den vergangenen Jahren sei Apotal jährlich im hohen einstelligen Prozentbereich gewachsen bei einem gleichzeitig positiven operativen Ergebnis (Ebitda). Vor allem die langfristigen Aussichten der Branche haben sich in den vergangenen Monaten deutlich aufgehellt. Natürlich gehörten Online-Apotheke oder Wettbewerber Shop Apotheke zu den grossen Gewinnern der aktuellen Gesundheitskrise, was sich auch in den überdurchschnittlich steigenden Aktienkursen widerspiegelt. Viel wichtiger ist u.E. jedoch, dass der politische Widerstand gegen die Einführung elektronischer Rezepte mehr und mehr bröckelt. Deutschland plant die Einführung für das Jahr 2022. Dies könnte der gesamten Branche den nachhaltigen Durchbruch bringen. Angesichts der starken Performance in den vergangenen Wochen und Monaten scheinen die Titel nun aber fürs Erste ausgereizt. Wir stufen die Aktie daher auf „Halten“ zurück!
Konklusion:
Investierte Anleger halten die Aktie und lassen die Gewinne laufen. Neu-Investments drängen sich nach der starken Rallye in den vergangenen Monaten aber nicht mehr auf!
