Im Kampf zwischen den Marktbullen und den Bären steht es weiter unentschieden. Jeder Schritt, den die Bullen nach oben machen wird mit einem Konter der Bären quittiert. Somit bewegt sich der Schweizer Leitindex weiter um die Marke von 9000 Zählern und innerhalb eines gut 300 Punkte breiten Bandes zwischen 9100 Punkten am oberen und rund 8800 Zählern am unteren Ende. Die Impulslosigkeit spiegelt sich auch im MACD-Indikator wider, der seit mittlerweile gut einem Monat um die Nulllinie tendiert und jegliche Dynamik vermissen lässt. Immerhin könnte dies jedoch darauf hinweisen, dass das weitere Abwärtspotenzial des Swiss Market Index – auch wegen der politischen und konjunkturellen Stabilisierung bzw. Beschleunigung – sehr beschränkt ist. Im schlechtesten Fall könnte der Index unseres Erachtens kurzfristig nochmals in Richtung 8600 Punkte abgleiten, wo jedoch eine Gegenbewegung einsetzen sollte. Zugleich scheint aber auch das Aufwärtspotenzial beschränkt, das wir gegenwärtig im Bereich um 9200 Punkte sehen. Ein Unsicherheitsfaktor bleibt die beginnende Ferienzeit. Denn während der Sommermonate ist der Markt aufgrund der tendenziell eher geringen Handelsvolumina für überraschende und ausgeprägte Kursbewegungen anfällig – in einem solchen Umfeld können bereits «kleinere» Orders aufgrund des dünnen Marktes die Kurse kräftig bewegen.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Wir sind zuversichtlich, dass die bald beginnende Berichtssaison in der Schweiz überzeugen wird. Die ersten publizierten Eckdaten einzelner Unternehmen konnten zumindest überzeugen. Ob allein die Q2-Zahlen ausreichen werden, um dem Markt neuen Schwung zu verleihen, muss aufgrund der starken Kursperformance in diesem Jahr bezweifelt werden. Aus unserer Sicht müssten die Q2-Zahlen einerseits in der Breite über den Erwartungen liegen und – viel wichtiger – die Unternehmen müssten in der Folge ihre Jahresprognosen nach oben revidieren. Beides zusammen dürfte beim Schweizer Leitindex zu einem neuen Gipfelsturm führen, der den SMI im Verlauf des zweiten Halbjahres in den Bereich um die Marke von 10000 Punkte befördern könnte.
Konklusion:
Die Stimmung auf dem Parkett ist weiter gut und das konjunkturelle Umfeld ansprechend. Kurzfristig könnte der SMI zwar schwanken, davon sollten sich Anleger aber nicht verunsichern lassen.
