Wir hatten die Aktie des amerikanischen Unterhaltungskonzerns letztmals in Ausgabe 17/2018 bei USD 102.92 zum Kauf empfohlen. Bis jetzt sind wir mit der Kursentwicklung vollumfänglich zufrieden – gut 10% notiert der Titel über unserem damaligen Empfehlungsniveau. Und die Aussichten sind weiter intakt – auch wenn die vor wenigen Tagen vorgelegten Quartalszahlen nicht ganz die Erwartungen der Wall-Street-Anleger erfüllen konnten. Die Übernahme des Wettbewerbers 21st Century Fox für USD 52.4 Milliarden ist teuer – unwidersprochen. Aber für Disney ergibt sich unseres Erachtens dadurch die Chance, von einem Unterhaltungsriesen zu einem wahren Giganten zu wachsen. Mitte 2019 soll das Geschäft in allen Details abgeschlossen sein und 21st Century Fox unter dem Dach von Disney agieren. Im Kinogeschäft dürfte sich der Marktanteil von Disney-Fox auf gut 40% summieren. Fox hält die Lizenzen an zahlreichen Marvel-Figuren, mit denen der Konzern in den letzten Jahren an den Kinokassen riesige Erfolge feierte. Disney punktete in den vergangenen Jahren vor allem mit dem Science-Fiction-Epos „Star Wars“. Zusammengenommen sitzen Fox und Disney auf einem wahren Content-Schatz und haben darüber hinaus ausreichend Ressourcen, neuen, erfolgreichen Content zu produzieren. Vor allem mit Blick auf die für 2019 geplante Einführung eines Streaming-Angebots ist dieser Content-Schatz Gold wert. Sollte dem Konzern im Unterhaltungsbereich mit seinem Streaming-Angebot ein ähnlicher Erfolg wie beim Sportsender ESPN+ gelingen, dürften sich die Verantwortlichen die Hände reiben. Denn das einstige Sorgenkind ESPN – der Sportsender im Pay-TV verlor von Quartal zu Quartal massenhaft Kunden und war ausschlaggebend für die Schwächephase der Disney-Aktie – scheint mehr und mehr zu einem Hoffnungsträger zu werden. Disney-CEO Bob Iger sagte jüngst, dass die App „ESPN+“ bei den Kunden gut ankomme und es eine hohe Bereitschaft gäbe, dafür zu bezahlen. Darüber hinaus sind die Disney-Themenparks eine wahre Goldgrube. Die operative Marge der Sparte stieg im zurückliegenden Quartal um satte 28%, der operative Gewinn auf Stufe Ebit konnte um 15% ausgeweitet werden. Dafür gab es von Analysten Applaus. Durch neue Themeninitiativen will Disney verstärkt die Millennials ansprechen. Der Ansatz, so Analysten, ist vielversprechend. Der amerikanische Medienkonzern ist auf dem Weg zu einem Giganten der Unterhaltungsindustrie zu werden, der selbst Netflix erblassen lassen könnte.
Konklusion:
Wir empfehlen weiter, die Aktie von Walt Disney zu kaufen. Wir erhöhen unser Kursziel auf USD 130. Den Stop-Loss sollten Anlegern bei USD 85 festsetzen.
