Die Aktie des amerikanischen Medienkonzerns erlebt seit einigen Wochen ein Revival. Nachdem das Papier im ersten Quartal eine ausgeprägte Schwächephase durchlebte und bis Ende März dieses Jahres zeitweise unter die USD 100-Grenze gesunken war, scheint sich das Papier nun zu stabilisieren und einen Boden auszubilden. Die vor wenigen Tagen vorgelegten Zahlen für das zweite Geschäftsquartal dürften die Aktie auf mittelfristige Sicht stützen – neuerliche ausgeprägte Kursrückschläge erscheinen uns zumindest unwahrscheinlich. Disney konnte den Umsatz im zweiten Quartal um 9% auf USD 14.15 Milliarden steigern, was leicht über der Konsensschätzung der Analysten von USD 14.13 Milliarden lag. Der Gewinn kletterte um 23% auf USD 2.9 Milliarden oder USD 1.84 Dollar je Aktie. Wall-Street-Analysten hatten im Schnitt lediglich mit einem Gewinn von USD 1.70 pro Anteilsschein gerechnet. Besonders gut lief es in der Sparte „Studio Entertainment“, wobei Disney vor allem vom Blockbuster-Film „Black Panther“ profitierte. Der Film über einen schwarzen Superhelden spielte bisher über USD 1.4 Milliarden ein und ist damit einer der erfolgreichsten Spielfilme aller Zeiten. Der Spartenumsatz wuchs um 21% auf USD 2.5 Milliarden. Der operative Gewinn verbesserte sich um sogar 29% auf USD 847 Millionen. Auch in den kommenden Monaten dürfte „Studio Entertainment“ für positive Schlagzeilen sorgen. Filme wie „Avengers“ und „Solo“ (Star Wars Spin-off) sollten Umsatz und Gewinn weiter antreiben. Rund läuft es auch bei den Themenparks. Im zweiten Quartal gingen die Erlöse um 13% auf USD 4.88 Milliarden in die Höhe, der operative Gewinn kletterte um starke 27% auf USD 954 Millionen. Da die Konjunktur top läuft und die Amerikaner durch die Steuerreform mehr Geld haben, sollte es auch für die Themenparks weiter bestens laufen. Auch beim Sorgenkind ESPN, dem Pay-TV-Sportsender des Unternehmens, könnte sich bald Besserung abzeichnen. Zwar verlor der Sportsender erneut Abonnenten, wodurch die Sparte „Media Networks“ den Umsatz nur um 3% erhöhen konnte und zugleich einen operativen Gewinnrückgang von 6% auf USD 2.1 Milliarden verzeichnen musste. Doch mit der jüngst lancierten App „ESPN+“ hält Disney ein Werkzeug bereit, um den Kundenschwund mittelfristig aufzuhalten. Denn eines darf nicht vergessen werden: Der Content von ESPN ist trotz aller wachsenden Konkurrenz weiter top. Allerdings wird es Zeit brauchen, bis die App den Kundenschwund kompensieren kann. Aus unserer Sicht bleibt Walt Disney vor allem für langfristig orientierte Investoren eine attraktive Anlageopportunität.
Konklusion:
Die Aktie des amerikanischen Medienkonzerns ist langfristig sehr interessant. Vieles hängt mittelfristig aber vom Erfolg der neuen „ESPN+“-App ab.
