Der europäische Baustoffsektor ist seit längerem unter Anlegern ein gefragtes Thema. Die steigende Konjunkturzuversicht in Europa und der in vielen Ländern stark anziehende Immobilienmarkt gibt auch der Aktie der französischen Vinci seit gut einem Jahr kräftig Rückenwind (+21.2%) – vor allem hat sich der Titel seit dem Jahreswechsel deutlich besser entwickelt als der Gesamtmarkt. Während der französische CAC40 seit Anfang des Jahres um gut 4% zurückgegangen ist, liegt das Vinci-Papier fast 9% im Plus. Das Unternehmen überzeugt aus unserer Sicht mit einem sehr ansprechenden Ertragsmomentum. Auf Stufe Ebit rechnen wir für 2016 mit einem Wachstum von über 6% auf rund EUR 3.9 Milliarden, für 2017 gehen wir von einem noch stärkeren Plus von 4.5% auf EUR 4.2 Milliarden aus. Ähnlich stark sollte sich auch der Ertrag pro Aktie entwickeln. Angesichts der ansprechenden Wachstumsaussichten erscheint uns das Papier mit einem KGV 2017 von 14.3 und einem PEG von unter 2 attraktiv bewertet.
Konklusion:
Der französische Baustoffkonzern gehört unseres Erachtens zu den grössten Profiteuren der europäischen Konjunkturerholung. Langfristig orientierte Anleger sollten den Titel kaufen.
