Der Weltmarktführer für Vakuumventile hat mit den Q1-Zahlen und dem Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr einen vorläufigen Glanzpunkt gesetzt. Zwar kann sich auch VAT nicht gänzlich von den Unsicherheiten in Bezug auf die wirtschaftlichen Schäden der Covid-19-Pandemie befreien. Bis dato scheinen die Bremsspuren aber eher gering zu sein – zumindest was VAT betrifft. Vor allem der von CHF 176 Millionen auf CHF 181 Millionen gestiegene Auftragseingang, sowie der um ein Drittel gewachsene Auftragsbestand per Ende März deuten an, dass die Halbleiterindustrie am Beginn eines neuen Investitionszyklus steht. Wir gehen zwar davon aus, dass das zweite Quartal noch von den negativen Auswirkungen der Coronakrise gekennzeichnet sein dürfte. Vor allem die angespannte Lage bei den globalen Lieferketten dürfte das Geschäft noch ausbremsen. Es ist allerdings davon auszugehen, dass sich dieser Stau im Laufe des zweiten Halbjahres löst und die Umsatzentwicklung deutlich dynamischer ausfällt. VAT hält zwar an der bisherigen Jahresprognose fest, wobei die Coronakrise das angestrebte Umsatzwachstum dämpfen dürfte. Wir gehen davon aus, dass VAT vor einer neuen, kräftigen Wachstumsphase steht. Denn die Krise dürfte die ohnehin bestehenden Digitalisierungstrends – Cloud-Computing, Internet der Dinge, Artificial Intelligence oder Robotik – mittelfristig beschleunigen. VAT bleibt einer unserer Branchenfavoriten aus der Schweiz!
Konklusion:
Die Aktie des Weltmarktführers für Vakuumventile bleibt ein Kauf. Schwache Börsentage sollten zum Einstieg genutzt werden. Langfristig hat das Papier noch enormes Potenzial!
