VAT strebt an die Schweizer Börse
Der Vakuumventile-Hersteller VAT (Haag, St. Gallen) plant den Gang an die Schweizer Börse. Sofern sich das Marktumfeld nicht wieder deutlich eintrübt, wollen die beiden Finanzinvestoren Capvis und Partners Group ihre VAT-Anteile an andere Investoren veräussern. Die Besitzer wollen in den kommenden sechs Monaten 40% des Kapitals an neue Aktionäre über die Schweizer Börse abgeben. Ein Teil soll zudem in den USA platziert werden. Die beiden Schweizer Private-Equity-Unternehmen Capvis und Partners Group hatten VAT im Februar 2014 übernommen, als das wachstumsstarke Unternehmen mit einem Nachfolge Problem konfrontiert wurde.
Ein aussichtsreicher Nischenmarkt
Aus unserer Sicht sind die Aussichten für den Konzern sehr gut. Der St. Galler Konzern beschäftigt weltweit 1‘200 Menschen und setzte im vergangenen Jahr CHF 411 Millionen um – ein Plus von 13% gegenüber dem Vorjahr. VAT produziert Vakuumventile, die unter anderem bei der Herstellung von Halbleitern, Flachbildschirmen und Photovoltaik-Paneelen benötigt werden. Das Schweizer Unternehmen gilt in dem Bereich mit einem Weltmarktanteil von rund 41% als Branchenleader und dürfte rund achtmal grösser als die Nummer zwei, die amerikanische MKS Instruments, auf dem Markt sein. Andere Wettbewerber sind unter anderem die Schweizer Inficon sowie die deutsche Pfeiffer Vakuum. Der Ventilmarkt ist mit einem geschätzten Volumen von USD 1.4 Milliarden zwar vergleichsweise klein, weist zugleich aber ein ordentliches Wachstum von gut 6% pro Jahr aus.
Offiziell gibt es derzeit noch keine Aussagen, wie hoch der Marktwert derzeit veranschlagt wird. Inoffiziell wird VAT auf einen Wert von CHF 1.1 Milliarden bis CHF 1.6 Milliarden taxiert. Wann genau das IPO initiiert wird, steht derzeit noch nicht fest. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Investoren und die Konsortialbanken kurz vor oder kurz nach Ostern weitere Details bekanntgeben – sofern sich das Marktumfeld an der Schweizer Börse wie erwähnt nicht deutlich eintrübt. Wir gehen davon aus, dass das IPO innerhalb der kommenden zwei Monate über die Bühne gehen wird.
Investoren, welche die Möglichkeit haben am VAT-Börsengang zu partizipieren, sollten die Möglichkeit wahrnehmen und sich einige Anteile sichern. VAT ist aus unserer Sicht ein interessanter Wert mit einem durchaus beachtlichen Wachstumspotenzial. Sollte das IPO glücken, rechnen wir damit, dass weitere Börsengänge am Schweizer Markt bevorstehen. Denn nach uns vorliegenden Informationen stehen derzeit zahlreiche mittelgrosse Unternehmen vor dem Sprung auf das Börsenparkett. Entsprechend dürfte das VAT-IPO eine Art Versuchsballon sein.
Konklusion:
Anleger, die die Möglichkeit haben am VAT-IPO zu partizipieren, sollten diese Chancen nutzen. VAT ist aus unserer Sicht ein interessanter Wert mit reichlich Wachstumspotenzial.
