Wir halten den Kurssprung infolge der unwidersprochen guten Quartalszahlen für nicht nachhaltig. Zwar konnte der Kurznachrichtendienst den Umsatz mit USD 758 Millionen und den Gewinn mit USD 0.21 pro Aktie deutlich stärker ausweiten als erwartet. Zugleich ist aber die Zahl der monatlich aktiven Nutzer deutlich zurückgegangen – um 3% auf 326 Millionen User. Die Erklärung für diesen Rückgang ist zwar nachvollziehbar: So hat Twitter seine Anstrengungen verstärkt, verdächtige Mitglieder auszuschliessen sowie Konten im Zusammenhang mit Falschinformationen, Hassbotschaften und Wählerbeeinflussung zu sperren und die neue EU-Datenschutzgrundverordnung umzusetzen. Ein Trend, der sich auch im vierten Quartal fortsetzen wird. Aus unserer Sicht heisst dies aber zugleich, dass es Twitter nicht mehr gelingt, neue User im grossen Masse anzuziehen. Die besten Zeiten scheinen diesbezüglich hinter Twitter zu liegen, was zugleich das operative Wachstumspotenzial eindämmt.
Konklusion:
Twitter hat in den vergangenen Monaten deutlich an Reiz verloren – neue User sind quasi Mangelware. Wir sehen keine Besserung. Verkaufen Sie die Aktie nach dem jüngsten Kurssprung!
