Wir haben lange Zeit zu den Skeptikern gezählt, wenn es um die Zukunftsfähigkeit des amerikanischen Elektroautopioniers ging. Doch die Entwicklung in den vergangenen Monaten hat uns überzeugt – auch wenn wir in CEO Elon Musk nach wie vor ein Risiko für den Aktienkurs sehen. Konsequenterweise haben wir die Aktie vor wenigen Wochen in unser Nasdaq-Musterdepot aufgenommen, und wir müssen zugeben, dass wir von der jüngsten Kursentwicklung mehr als angetan sind. Denn während der Technologie-Sektor in den vergangenen Wochen von teilweise dramatischen Verkaufswellen geschockt wurde, tendiert das Tesla-Papier quasi unberührt von den Verwerfungen weiter aufwärts. Hätte sich der Gesamtmarkt auch nur etwas robuster gezeigt, das Kursplus bei Tesla wäre heute wahrscheinlich noch deutlich ausgeprägter. Wir machen derzeit eine Vielzahl von Gründen aus, die für die starke Outperformance der Aktie verantwortlich sind und – was noch wichtiger ist – die Notierung auch auf mittelfristige Sicht stützen sollte. Tesla konnte im dritten Jahresquartal unerwartet einen Gewinn von USD 312 Millionen ausweisen. Es war der erste Quartalsgewinn seit zwei Jahren und erst der dritte Quartalsgewinn seitdem das Unternehmen vor gut acht Jahren an die Börse ging. Auf dem Handelsparkett geht der Blick in die Zukunft und dort könnte der Weltmarktführer im E-Auto-Bereich vielleicht schneller als erwartet Milliarden verdienen. Zudem konnte Tesla endlich und etwas überraschend den Cash-Burn stoppen. Der operative Cash-Flow belief sich nach den ersten drei Quartalen 2018 auf USD 863 Millionen. Damit ist die Wahrscheinlichkeit, dass Tesla erneut den Kapitalmarkt anzapfen muss, auf ein Minimum gesunken. Die zugeflossenen Mittel stärken das Finanzpolster, welches aber immer noch stark angegriffen ist. Darüber hinaus hat Tesla seine Produktionsprobleme beim Model 3 anscheinend in den Griff bekommen. Das ursprüngliche Produktionsziel von 5‘000 Stück pro Woche hat Tesla mittlerweile längst hinter sich gelassen. Und die Autos finden reissenden Absatz. Tesla ist mittlerweile zum Marktführer unter den Premium-Autoanbietern aufgestiegen. Zudem bereitet Tesla mit Hochdruck die Lancierung des Model 3 in China und Deutschland vor. Branchenkenner erwarten, dass die Autos weggehen wie warme Semmeln. Tesla stehe erst am Beginn seines Siegeszugs, sagte uns jüngst ein Händler auf dem Börsenparkett. Die Aktie sei mittlerweile ein must-have, so der Händler weiter. Ein ebenso wichtiger Schritt war, dass Elon Musk sein Amt als Aufsichtsratschef in Folge seiner unsäglichen Twitter-Ankündigungen abgeben musste und mit Robyn Denholm eine vergleichsweise starke Frau den Vorsitz übernommen hat. Sie sitzt seit 2014 im Tesla-AR und ist eine Finanzspezialistin. Ein eher nüchterner Zahlenmensch an der Seite eines Visionärs – der Mix könnte für Tesla zum Glücksfall werden.
Konklusion:
Tesla hat operativ die Wende geschafft. An der Börse kann sich die Aktie zudem gegen den allgemeinen Abwärtstrend stemmen. Die Aktie bleibt ein Kauf.
