Anleger haben die Q2-Zahlenvorlage für kräftige Gewinnmitnahmen genutzt. Am Tag der Zahlenpräsentation sackte der Kurs mehr als 6.5% ein – nach der starken Erholungsrallye seit Ende März ein fast normaler Vorgang. Der Titel kletterte vom Tief bei gut CHF 101 auf zeitweise fast CHF 160. Wir halten der Aktie hingegen die Treue, da uns die langfristigen Aussichten überzeugen. Einerseits kann der Bankensoftwarespezialist den Anteil der Subskriptionssoftware (Software as a Service; SaaS) weiter ausbauen, womit die Umsatz-Visibilität deutlich steigt. Bereits ist gut die Hälfte des Temenos-Umsatzes wiederkehrend – egal wie sich die Konjunktur entwickelt. Ein grosser Pluspunkt! Andererseits dürfte der Digitalisierungstrend in der Bankenbranche erst am Anfang stehen, womit dem Geschäftsmodell von Temenos noch starke Wachstumsjahre bevorstehen. 2020, darüber sollten sich Investoren bewusst sein, dürfte für Temenos trotz Aufhellungen im zweiten Halbjahr ein verlorenes Jahr werden. Allerdings spricht derzeit nichts dagegen, dass Temenos langfristig den angestammten Wachstumskurs fortsetzen können wird.
Konklusion:
Wir sind von den langfristigen Möglichkeiten des Bankensoftwarespezialisten überzeugt. Wir rechnen bereits in der zweiten Jahreshälfte 2020 mit einer ersten Aufhellung des Geschäftsgangs.
