Die mittel- bis langfristigen Aussichten hellen sich auf
Beeindruckt von den US-Märkten und enttäuscht über die Tatenlosigkeit der Europäischen Zentralbank haben die europäischen Aktienmärkte in der zurückliegenden Berichtswoche einen herben Rückschlag hinnehmen müssen. Der Euro Stoxx 50 sackte kurzfristig sowohl unter die 20- als auch unter die 200-Tage-Durchschnittslinie, was aus charttechnischer Sicht für weitere Kursabgaben spricht. Dass der jüngste Ausverkauf nicht als Auftakt zu einer grössser angelegten Korrektur interpretiert wurde, lässt sich an den Handelsvolumen ablesen. Diese blieben auf einem stabilen Niveau und schnellten nicht – wie es im Falle einer panikartigen Verkaufswelle charakteristisch wäre – in die Höhe. Negative Signale senden derzeit auch der Stochastik- sowie der MACD-Indikator aus, die ein Verkaufssignal ausgebildet haben. Wir gehen jedoch davon aus, dass es sich dabei um ein klassisches, durch kurzfristige Verkaufswellen ausgelöstes Fehlsignal handelt. Anleger sollten trotz der jüngsten kleineren Verwerfungen die Ruhe bewahren.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Kurzfristig bestimmen die Entwicklungen in den USA die Richtung an den europäischen Märkten. Die steigende Nervosität im Vorfeld der September-Sitzung des Offenmarkt-Ausschusses der amerikanischen Notenbank dürfte auch diesseits des Atlantiks Spuren hinterlassen. Mittel- bis langfristig steigt jedoch unser Optimismus, dass die europäischen Aktienmärkte die Talsohle durchschritten haben. Die Konjunktur entwickelt sich trotz aller Unsicherheiten bis dato stabil und die Aussichten für 2017 sind solide. Entsprechend dürften die Unternehmensgewinne und -umsätze europäischer Unternehmen wieder stärker anziehen, was sich gegenwärtig nur ansatzweise in den Aktienbewertungen widerspiegelt. Entsprechend erhöhen wir unser mittel- bis langfristiges Rating für europäische Aktien auf „übergewichten“.
Konklusion:
Das Rendite-Risiko-Verhältnis europäischer Aktien ist attraktiv. Entsprechend erhöhen wir unser Rating von „neutral“ auf „übergewichten“.
