Der marktbreite amerikanische Aktienindex hat sich von den Rückschlägen in der Vorwoche erholt. Der S&P500 testete vor wenigen Tagen gleich mehrfach den Support im Bereich um 2‘700 Punkte. Der Index konnte die Marke jedoch halten und tendierte in den vergangenen Tagen wieder in Richtung der Widerstandslinie bei rund 2‘750 Punkten. Die leichte Stimmungsaufhellung auf dem Börsenparkett widerspiegelt sich auch im MACD- sowie im Stochastik-Indikator. Beide statistischen Masszahlen bildeten vor wenigen Tagen neue, kurzfristige Kaufsignale aus, die aus unserer Sicht jedoch mit Vorsicht genossen werden sollten. Unseres Erachtens ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass sich die Stimmung der US-Anleger schon bald wieder umkehrt. Der Index bewegt sich derzeit nahe am oberen Bollinger Band, was einerseits das weitere Aufwärtspotenzial beschränkt. Andererseits läutete eine solche Konstellation im bisherigen Jahresverlauf bereits mehrfach eine Korrekturphase ein. Ein erneuter Rückschlag in Richtung der Unterstützung bei 2‘700 Zählern erscheint uns angesichts dessen wahrscheinlich.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Kurz- bis mittelfristig erscheinen uns sowohl das Aufwärts- als auch das Abwärtspotenzial aufgrund des charttechnischen Gesamtbildes begrenzt. Wir gehen davon aus, dass sich der Index in den kommenden Tagen und Wochen in einem gut 140 Punkte breiten Band zwischen 2‘680 Zählern am unteren Ende und 2‘720 Punkten am oberen Ende bewegt. Auf mittel- bis langfristige Sicht haben sich die Abwärtsrisiken in den vergangenen Wochen hingegen deutlich verstärkt. Die US-Wirtschaft wächst derzeit zwar weiter solide, verliert aber an Dynamik. Vorlaufende Indikatoren signalisieren zugleich, dass die Marktteilnehmer mit einer markanten Konjunkturabkühlung in den kommenden 12 bis 18 Monaten rechnen. Es ist derzeit nicht auszuschliessen, dass die Marktteilnehmer Ende des Sommers/Anfang Herbst die Möglichkeit einer US-Rezession durchspielen.
Konklusion:
Ob die Börse gerade die Ruhe vor dem Sturm erlebt, lässt sich gegenwärtig nicht abschliessend beantworten. Allerdings sind die Risiken deutlich gestiegen. Es könnte ein heisser Spätsommer werden.
