Wer derzeit die Finanzpresse durchblättert, der könnte den Eindruck erhalten, dass die US-Anleger wieder im Rallyemodus sind. Die Wall Street sei im Aufwind, der starke Dollar sei vergessen oder Apple ziehe die Kurse nach oben, so die Schlagzeilen der letzten Tage. Wir teilen diesen optimistischen Grundton jedoch nicht – zumindest noch nicht. Zwar signalisiert die Charttechnik, dass sich die Lage in den vergangenen Tagen deutlich entspannt hat. Eine grundlegende Trendwende steht unseres Erachtens aber noch aus. So konnte sich der marktbreite S&P500 Index in der zurückliegenden Berichtswoche zwar der Abwärtstrendlinie annähern. Allerdings ist der nachhaltige Sprung über diese Marke noch nicht gelungen. Dies wäre aus unserer Sicht erst der Fall, wenn der Index in den kommenden Tagen das April-Hoch bei 2‘706 Punkten hinter sich lassen kann. Solange dieser Sprung ausbleibt, scheint die gegenwärtige, leichte Aufwärtsphase auf einem sehr dünnen Fundament zu stehen. Kurzfristig signalisieren sowohl der MACD- als auch der Stochas-tik-Indikator, dass die Anleger zumindest den Versuch unternehmen wollen, die oben beschriebene charttechnische Zwischenmarke in Angriff zu nehmen. Beide Indikatoren haben zuletzt ein leichtes Kaufsignal ausgebildet.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Die verschiedenen Daten deuten derzeit an, dass sich die USA mit grossen Schritten dem Ende des Konjunkturzyklus annähert. Wir gehen davon aus, dass an der Börse bald das Szenario einer deutlichen Konjunkturabkühlung oder sogar einer Rezession im Jahr 2019 durchgespielt werden könnte. Vor allem die anziehenden Inflationsraten und eine drohende inverse Zinsstrukturkurve signalisieren gemäss Lehrbuch eine mit zeitlicher Verzögerung anstehende Rezession der US-Wirtschaft. Wir halten entsprechend an unserer defensiven Anlagestrategie fest und empfehlen, die Gewinnsicherung in den Vordergrund zu stellen.
Konklusion:
Wir raten von breit angelegten US-Investments derzeit ab. Verschiedene Indikatoren deuten auf ein sich deutlich verdunkelndes Aktienumfeld hin. Gewinnsicherung hat oberste Priorität.
