Der amerikanische Aktienmarkt kennt weiter kein Halten. Nachdem der Index gleich zu Beginn des neuen Jahres die Marke von 2’700-Punkten überspringen konnte, hat sich der Aufwärtstrend nochmals beschleunigt. Der Markt strebt derzeit mit aller Kraft bereits zur nächsten runden Marke bei 2’800 Zählern. Wir haben unser kurz- bis mittelfristiges Rating für den US-Aktienmarkt im Rahmen unserer «Daily News» von «untergewichten» auf «neutral» heraufgestuft und unser US-Exposure nach der letzten Ausgabe 2017 wieder etwas aufgebaut. Wir wollen mit diesem Schritt lediglich vom Schub auf dem US-Markt profitieren, den wir uns von der verabschiedeten Steuerreform erhoffen. Grundsätzlich erachten wir US-Aktien aber für massiv überbewertet – daran dürfte auch die durch die Steuerreform erhoffte Gewinnbeschleunigung bei US-Unternehmen nur wenig ändern. Die Heraufstufung ist demnach eher opportunistischer Natur als ein strategischer Entscheid. Am charttechnischen Bild des S&P500 gibt es gegenwärtig nur wenig zu mäkeln. Allerdings würden uns kurzfristige leichte Kursrücksetzer wenig überraschen. Einerseits ist der Index jüngst nach oben aus dem Bollinger Band ausgebrochen. Andererseits liegt vor allem der Relative-Stärke-Index mittlerweile in einem deutlich überkauften Bereich – beide Faktoren signalisieren aus technischer Sicht eine leichte Korrekturphase.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Wir bleiben insgesamt skeptisch bezüglich des amerikanischen Aktienmarktes. Wir stellen jedoch unsere Bedenken bezüglich der Bewertung amerikanischer Aktien zurück und versuchen, etwas stärker als 2017 von der guten Stimmung an den US-Börsen zu profitieren. Wir erwarten, dass vor allem die amerikanische Finanzbranche 2018 stark performen wird und zu den Hauptprofiteuren der Steuerreform zählt. Zudem dürfte US-Präsident Donald Trump die Deregulierung weiter vorantreiben.
Konklusion:
Wir erhöhen unser kurz- bis mittelfristiges Rating für US-Aktien auf «neutral» von «untergewichten». Dies ist ein rein opportunistischer und kein strategischer Entscheid.
