Wir erwarten keine finale Aktienrallye mehr
Das Börsenjahr 2019 neigt sich unweigerlich dem Ende zu und die Bilanz für die zurückliegenden 12 Monate fällt eindeutig aus. Es war ein exzellentes Aktienjahr – vor allem wenn man bedenkt, dass sich die Aktienmärkte vor Jahresfrist noch im Crash-Modus befanden. Zur Erinnerung: 2018 sackten vor allem im Schlussquartal weltweit die Aktienkurse weg. Der deutsche DAX notierte zeitweise mehr als 18% im Minus. Der S&P500 verlor zwischen Mitte September bis Ende Heiligabend 2018 fast 19% und der Nasdaq Comp. sogar mehr als 21%. Vor diesem Hintergrund relativiert sich aber auch die Performance in diesem Jahr – 2019 wurden zunächst einmal die Verluste des Vorjahres aufgeholt. Gegenüber den 2018er-Hochs sind die Gewinne daher eher bescheiden. Der SMI kommt gegenüber dem Januarhoch 2018 gerade auf ein Plus von 8.6% und ist damit der Top-Performer unter unseren Benchmarks.
Der S&P500 notiert aktuell gut 6.5% über dem 2018er-Hoch. Der DAX sowie der Euro Stoxx50 haben geradeso die Rekordstände aus dem Jahr 2018 wieder erreicht. An den wenigen verbleibenden Handelstagen 2019 rechnen wir gegenwärtig nicht mehr mit grösseren Bewegungen – auch wenn die Tage zwischen den Jahren immer mal wieder für Überraschungen gut sein können, wie 2018 eindrücklich zeigte.
Auch die Charttechnik für den SMI signalisiert, dass das Jahr 2019 nun ruhig ausklingen wird. Die Marke von 10‘220 Punkten hat sich im Zuge der Mini-Korrektur Ende November als belastbare Unterstützung erwiesen – und selbst für den Fall, dass die Marke nicht halten sollte, erscheint das kurzfristige Abwärtspotenzial beschränkt. Der Widerstand bei 10‘100 Zählern dürfte im Falle einer Abwärtsbewegung dann als Support dienen. Auch der Relative-Stärke-Index signalisiert, dass sich der Markt zumindest auf kurze Sicht keine grössere Sorgen machen muss – weder eine überkaufte noch eine überverkaufte Marktsituation deutet sich gegenwärtig an.
Wir lassen die Gewinne entsprechend laufen und richten uns auf einen voraussichtlich ruhigen Jahresausklang ein. Die grössten Risikofaktoren kommen – wieder einmal – von der Politik. Die Wahlen in Grossbritannien (Donnerstag, 12.12.) sowie der Handelskrieg zwischen den USA und China (geplante neue Strafzölle gegen China am 15.12.) könnten die Stimmung kurzfristig trüben.
Konklusion:
Das Aktienjahr 2019 tritt in seine finale Phase ein. Wir rechnen – sofern die Politik nicht wieder einen Strich durch die Rechnung macht – mit einem ruhigen Jahresausklang.
