Anleger bleiben vor der Berichtssaison in Deckung
Bevor die Berichtssaison in der Schweiz richtig Fahrt aufgenommen hat, haben sich die hiesigen Anleger nicht aus der Deckung gewagt. Entsprechend tendierte der Schweizer Leitindex in der zurückliegenden Berichtswoche weiter um die psychologisch wichtige Marke von 10‘000 Zählern – ohne dabei eine klare Tendenz in die ein oder die andere Richtung ausbilden zu können. Angesichts des grossteils richtungslosen Handels an den zurückliegenden Tagen konnten auch der MACD- sowie der Stochastik-Indikator keine nachhaltigen Handelssignale ausbilden. Auch der Relative Stärke Index ist derzeit bei der kurzfristigen Richtungsvorhersage unbrauchbar. Aktuell notiert der RSI bei ziemlich genau 50 Punkten – neutraler kann sich der Indikator kaum zeigen. Die Handelsvolumina waren in der vergangenen Handelswoche über weite Strecken abermals mau, was für die fehlende Risikolust Schweizer Anleger spricht. Einerseits dürften zahlreiche Investoren abwarten, was die nun anlaufende Berichtssaison in der Schweiz zu Tage bringt. Nimmt man die letzten Zahlenkränze europäischer Unternehmen, so scheinen neue Enttäuschungen auf die Marktteilnehmer zuzukommen. Denn zuletzt häuften sich in Europa die Zahlen der Unternehmen, die vor schwächeren Umsätzen und/oder Gewinnen warnten.
Unsere Prognosen
In den kommenden Wochen wird sich zeigen, ob die hohen Bewertungen bei Schweizer Aktien gerechtfertigt sind. Aktuell wird der SPI mit einem KGV von fast 18 markant über dem langjährigen Durchschnitt von 15.3 gehandelt. Sollten die Unternehmen in der Breite mit den Q3-Zahlen enttäuschen, wäre eine Neu-Bewertung des Schweizer Marktes kurz- bis mittelfristig nicht unwahrscheinlich. Aktuell sehen wir zwar keinen erhöhten Handlungsdruck, jedoch haben wir Handelsszenarien aufgestellt, um schnell auf allfällige Bewegungen reagieren zu können.
Konklusion:
Wir blicken zunehmend skeptisch auf die an Fahrt aufnehmende Berichtssaison in der Schweiz. Es könnte im schlechtesten Fall eine Neubewertung des Aktienmarktes anstehen.
