Potenzial nach oben und unten scheint begrenzt
Nach einem heftigen Rücksetzer in der Vorwoche präsentierte sich der Swiss Market Index in der zurückliegenden Berichtsperiode wieder in besserer Verfassung. Dank der jüngsten Erholung bleibt der seit Anfang August bestehende Aufwärts-trendkanal intakt, wobei sich das Allzeithoch bei knapp 10‘140 Zählern als unüberwindbare Hürde erweist. Seit Mitte Mai dieses Jahres, als der SMI nach dem starken Jahresauftakt seine erste Minikorrektur verzeichnete, hat der Leitindex Mühe, nochmals kräftigen Aufwärtsschwung zu entwickeln. Zwar konnte der Index in den Folgewochen erstmals die 10‘000-Punkte-Marke überspringen. Im Grossen und Ganzen bewegt sich der Index seitdem aber in einem gut 600 Punkte breiten Kursband, welches beim Allzeithoch gedeckelt und bei gut 9‘550 Punkten nach unten abgesichert erscheint. Gegenwärtig signalisieren auch zahlreiche statistische Indikatoren, wie der MACD-, der Stochastik-Indikator oder der Relative Stärke Index, dass der Swiss Market Index derzeit weder markante Aufwärtsimpulse noch besorgniserregende Abwärtssignale ausbilden kann.
Unsere Marktprognosen
Am Schweizer Aktienmarkt scheint für den Moment die Luft raus zu sein – zumindest was neue Impulse nach oben angeht. Ob die in wenigen Wochen startende Berichtssaison dies ändern kann, wagen wir gegenwärtig stark zu bezweifeln. Unseres Erachtens dürften die gedämpften Erwartungen erfüllt werden – mehr aber auch nicht. Zumal auch die Unternehmensausblicke u.E. aufgrund der bestehenden Konjunkturunsicherheiten eher verhalten ausfallen könnten – dies dürfte das Aufwärtspotenzial am Schweizer Aktienmarkt zusätzlich begrenzen. Zugleich erscheinen uns die Abwärtsrisiken am Schweizer Markt ebenfalls limitiert. Einerseits sind bei konjunktursensitiven Aktien die gedämpften Geschäftserwartungen vollends eingepreist. Andererseits dürften eher defensive Aktien auch in den kommenden Quartalen operativ überzeugen.
Konklusion:
Der Schweizer Aktienmarkt scheint für den Moment ausgereizt. Breit angelegte Neu-Investments drängen sich u.E. nicht mehr auf. Punktuell kann nachgekauft werden.
