Der Schweizer Aktienmarkt hat in der zurückliegenden Berichtswoche weiter stark avanciert und erstmals seit November 2018 die 9‘000-Punke-Marke zeitweise überwinden können. Seit Anfang des Jahres summieren sich die Kursgewinne im SMI somit auf fast 6.5%. Wir sind der Überzeugung, dass dies des trotz ebenso überrissenen Ausverkaufs im Dezember 2018 zu viel in zu kurzer Zeit war. Entsprechend erwarten wir, dass das Bild am Schweizer Aktienmarkt in den kommenden Tagen von grösseren Gewinnmitnahmebewegungen geprägt sein dürfte. Vor allem der Stochastik-Indikator deutet derzeit an, dass die jüngste Aufwärtsbewegung von einer abnehmenden Dynamik begleitet wird. Auch der Relative-Stärke-Index gibt nach den starken Kursavancen in den zurückliegenden Wochen eine dünner werdende Luft an. Der RSI notiert derzeit bei gut 64 Punkten, womit bis zum „überkauften“ Bereich bei 70 und mehr Punkten nur noch ein kleiner Schritt ist. Im besten Fall könnte der Swiss Markt Index nochmals bis auf das Dezember-Hoch bei 9‘180 Zähler steigen, bevor die Marktbären das Zepter am Schweizer Aktienmarkt übernehmen dürften. Diese dürften den SMI zunächst bis auf den Support im Bereich zwischen 8‘800 und 8‘750 Punkten zurückwerfen. Sollte sich diese Marke als nicht kräftig genug herausstellen, könnte der Swiss Market Index das Doppel-Tief von Oktober 2018 bei 8‘600 Punkten erneut ins Visier nehmen.
Unsere Marktprognosen
Die gegenwärtige starke Aufwärtsbewegung erscheint uns ebenso unberechtigt wie zuvor der starke Ausverkauf im Dezember. Entsprechend gehen wir davon aus, dass der Markt bald eine technische Gegenbewegung einleitet und der SMI grosse Teile seines bisherigen Jahresgewinns wieder einbüsst. Mittelfristig rechnen wir zudem mit einer eher verhaltenen Q4-Berichtssaison Schweizer Unternehmen, was das Bild für den Schweizer Aktienmarkt weiter eintrübt. Wir halten vorerst an unserer defensiven Ausrichtung fest und verzichten auf breit angelegte Neu-Investments.
Konklusion:
Anleger sollten sich von der scheinbaren Erholung nicht täuschen lassen. Das Umfeld für Aktien-Investments bleibt schwierig. Wir raten von breit angelegten Neu-Investments derzeit ab.
