Der Schweizer Leitindex hat die bullishe Flaggenformation wie erwartet nach oben hin aufgelöst und nimmt derzeit Kurs auf das Mehrmonatshoch bei gut 9‘200 Punkten. Dass der Index in Folge der jüngsten Aufwärtsbewegung auch die 200-Tage-Durchschnittslinie nachhaltig nach oben hin durchbrochen hat, stimmt uns zuversichtlich, dass der Schweizer Aktienmarkt seine diesjährige Schwäche doch noch überwinden kann. Um die aktuelle Bewegung abzuschliessen wäre es aus unserer Sicht jedoch zwingend, dass der Swiss Market Index den Widerstand bei 9‘200 Zählern in den kommenden Tagen nachhaltig überspringen kann – dann wäre der Weg für weitere Kursgewinne bis in die Nähe der 9‘400 Punkte frei. Dass die Anleger neuen Mut gefasst haben, macht sich auch in den Handelsvolumina der vergangenen Tage bemerkbar. Diese sind deutlich angestiegen, was auf einen steigenden Risikoappetit der Investoren hinweist. Mit Blick auf den Relative-Stärke-Index (RSI) zeigt, dass der Markt noch Luft nach oben hat, bevor sich eine „überkaufte“ Marktsituation einstellt. Aktuell notiert der RSI bei 59 Punkten. Werte von 70 Zählern oder mehr signalisieren erst eine stark überkaufte Marktsituation, die markante Rückschläge wahrscheinlich macht.
Unsere Marktprognose
Die Schweizer Konjunktur boomt und die Weltwirtschaft entwickelt sich trotz aller Störfeuer nach wie vor robust. Wir gehen davon aus, dass die Schweizer Unternehmen weiter ein solides organisches Umsatzwachstum aufweisen, was zusammen mit weiteren Margenverbesserungen der Gewinnentwicklung im Gesamtjahr starke Impulse geben sollte. Die aktuellen Konsensprognosen deuten auf ein Plus von 28% auf Jahressicht hin, was wir für erreichbar halten. Und selbst wenn die Unternehmen einige Prozentpunkte weniger ausweisen, so dürften die an der Schweizer Börse gelisteten Unternehmen immer noch rekordhohe Gewinne ausweisen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für den Swiss Performance Index (SPI) auf Basis der geschätzten Unternehmensgewinne für die nächsten zwölf Monate ist mit 16x bis 17x im Vergleich zum 30-Jahres-Durchschnitt von 15x angemessen.
Konklusion:
Der SMI scheint seine diesjährige Schwächephase überwinden zu wollen. Wir sind zuversichtlich, dass der Leitindex im laufenden Jahr nochmals deutlich höher tendiert.
