Die Stimmung am Schweizer Aktienmarkt bleibt trotz der leichten Erholung in den zurückliegenden gut drei Wochen gedrückt. Zwar konnte der SMI die seit Anfang des Jahrs erlittenen Verluste leicht eindämmen – gemessen am März-Tief liegt der Swiss Market Index gut 2.5% im Plus. Im Vergleich zum Jahreswechsel verzeichnet der SMI aber noch immer ein dickes Minus von fast 7%, womit der Index beim Performancevergleich mit den übrigen europäischen Aktienkursbarometern das traurige Schlusslicht ist. Ähnlich schlecht lief es nur beim britischen FTSE 100 (ytd: -6.4%) und beim dänischen OMX Copenhagen 20 (ytd: – 5.6%). Und selbst die jüngsten Erholungsversuche am Schweizer Aktienmarkt sollten mit Vorsicht genossen werden. Zwar hat sowohl der Stochastik- als auch der MACD-Indikator zuletzt ein Kauf-Signal ausgebildet. Doch für eine nachhaltige Trendwende reicht dies im Moment nicht aus. Einerseits liegt die charttechnische 200-Tage-Durchschnittslinie noch über 250 Punkte entfernt. Erst der nachhaltige Sprung über diese Marke stellt unseres Erachtens ein mittelfristiges Kauf-Signal dar. Andererseits scheiterte der Index jüngst erneut daran, die kurzfristige Abwärtstrendlinie nach oben hin zu durchbrechen.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Anleger sollten sich von der leichten Erholung in den vergangenen Wochen nicht dazu verführen lassen, bereits wieder breit in den Markt einzusteigen. Die Gesamtlage bleibt fragil – von politischer Seite drohen immer wieder Störfeuer und der globale Konjunkturausblick hat sich eingetrübt. Entsprechend bleibt der Schweizer Aktienmarkt für neuerliche Rückschläge anfällig. Entsprechend halten wir vorerst an unserer defensiven Anlagestrategie fest. Gewinnsicherungen und der Abbau von Risiken stehen bei uns weiter hoch im Kurs. Uns beunruhigt vor allem der fehlende Handlungsspielraum der Notenbanken, falls die Konjunktur in Folge eines Handelskrieges einbrechen sollte.
Konklusion:
Die Erholung im SMI steht u. E. auf einem dünnen Fundament. Zudem bleibt der Markt für neuerliche Kursrückschläge anfällig. Der Abbau der Risiken steht weiter im Fokus.
