Die europäischen Aktienmärkte haben in der zurückliegenden Berichtsperiode die Aufwärtsbewegung der Vorwochen fortsetzen können. Zwar ist es noch zu früh, um von einer nachhaltigen Trendausbildung sprechen zu können. Aber die Vorzeichen für weitere Kursgewinne sind vorhanden. Der Stochastik-Indikator konnte sich in der vergangenen Woche auf einem hohen Niveau halten, während der MACD-Indikator das Kauf-Signal der Vorwochen bestätigte. Zwar steht der gegenwärtige Aufschwung an den Euro-Aktienmarkten aufgrund der tiefen Handelsvolumina weiter auf einem eher dünnen Fundament. Die Volumina in der vergangenen Berichtsperiode lagen nicht nur deutlich unter den Werten des Frühjahrs, sondern auch noch unter dem Niveau während der Ferienzeit in den Sommermonaten. Dies deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer dem Aufschwung noch nicht trauen und viele sich nach wie vor an der Seitenauslinie bewegen. Was zugleich unsere Zuversicht stärkt, dass der Markt in den kommenden Monaten noch ein deutliches Aufwärtspotenzial besitzt. Denn sollte sich die gute konjunkturelle Entwicklung in Europa und weiten Teilen der Welt in den Q3-Zahlen niederschlagen und die Unternehmensprognosen für das Gesamtjahr bestätigen, könnten noch zahlreiche Käufer auf den Markt zurückkehren und die Aktienkurse weiter antreiben.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Kurzfristig dürften zwar Gewinnmitnahmen die Aufwärtsdynamik an den Euro-Aktienmärkten etwas dämpfen. Insgesamt sind wir jedoch zuversichtlich, dass sich die Aufwärtsbewegung der letzten Wochen in den kommenden Wochen fortsetzen sollte. Wir rechnen mit einer ansehnlichen Q3-Berichtssaison, die verstärkt Käufer anziehen sollte. Der grösste Unsicherheitsfaktor bleibt unseres Erachtens die Europäische Zentralbank bzw. die Reaktion der Marktteilnehmer auf das Ende der Geldflut. Wir sind jedoch überzeugt, dass dieses als Zeichen der Stärke der europäischen Wirtschaft interpretiert wird, was die Aktienkurse zusätzlich stärken sollte.
Konklusion:
Kurzfristig dürften Gewinnmitnahmen die Aufwärtsdynamik etwas abbremsen. Mittel- bis langfristig stehen die Zeichen jedoch auf steigenden Aktiennotierungen.
