Das aktuelle Kursniveau für Gewinnmitnahmen nutzen
Der marktbreite amerikanische Aktienindex hat sich von den Rückschlägen in der Vorwoche zwar etwas erholen können. Eine kräftige Gegenbewegung blieb allerdings in der zurückliegenden Berichtsperiode aus, wodurch sich das Gesamtbild weiter trübe darstellt. Der S&P500 hat sich nachhaltig aus dem mittelfristigen Aufwärts-trendkanal verabschiedet und bewegt sich derzeit in einem guten 30-Punkte breiten Band zwischen 2‘340 Punkten am unteren und 2‘370 Zählern am oberen Ende, wobei der übergeordnete Trend weiter abwärtsgerichtet ist. Aktuell kämpft der amerikanische Aktienindex mit der exp. 20-Tage-Linie – ein Bruch dieser Marke dürfte die Abwärtsbewegung kurzfristig beschleunigen und den Markt in Richtung des unteren Bollinger Bandes drücken, welches sich derzeit im Bereich der unteren Bewegungsspanne des S&P500 bei 2‘337 Punkten befindet. Wenig Hoffnung auf Besserung machen derzeit auch der MACD- sowie der Stochastik-Indikator. Beide Masszahlen deuteten in der zurückliegenden Berichtswoche zwar eine Trendwende an. Dies dürfte sich unseres Erachtens jedoch als Fehlsignal herausstellen.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Trotz der leichten Korrektur in den vergangenen Wochen sind amerikanische Aktien nach wie vor sehr hoch bewertet. Die Shiller P/E Ratio liegt aktuell bei 28.97. In den zurückliegenden 100 Jahren lag die Masszahl nur 1929 (bei gut 30) und auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase (44.19) höher. Darüber hinaus wird den amerikanischen Anlegern bewusst, dass Trump seine hochgesteckten Ziele nicht so einfach erreichen kann, wie er es immer wieder propagiert hatte. Vor allem die Steuerreform und die Deregulierung der Finanzbranche wird mehr Zeit in Anspruch nehmen und wahrscheinlich erst 2018 realisiert werden können. Die Märkte haben in den Monaten nach der US-Wahl jedoch genau die zeitnahe Umsetzung eingepreist. Dies muss nun wieder ausgepreist werden. Darüber hinaus zeichnet sich ab, dass die US-Notenbank Fed bereit ist, den Leitzins in diesem Jahr deutlich schneller zu erhöhen als bisher erwartet wird. Darauf deuten Aussagen wichtiger Fed-Mitglieder hin. Angesichts dieses Mixes halten wir an unserer negativen Sicht auf den US-Aktienmarkt fest und empfehlen, gut gelaufene Aktienpositionen glattzustellen und das Exposure in den USA deutlich zurückzufahren.
Konklusion:
Wir haben unser Engagement in den USA in den vergangenen Wochen deutlich zurückgefahren. Das aktuelle Kursniveau in den USA sollte für Gewinnmitnahmen genutzt werden.
