Der Schweizer Leitindex hat in der zurückliegenden Berichtswoche die psychologisch wichtige Marke von 8‘500 Punkten übersprungen – damit markierte der Swiss Market Index ein neues 52-Wochen-Hoch. Letztmals notierte der SMI Anfang Januar 2016 auf einem vergleichsweise hohen Niveau, bevor die Sorgen um die chinesische Konjunktur die Märkte in die Knie zwangen. Sowohl der MACD- als auch der vollständige Stochastik-Indikator haben die vor wenigen Wochen ausgebildeten Kauf-Signale bestätigt – wobei vor allem der Stochastik-Indikator mittlerweile ein Niveau erreicht hat, welches eine überkaufte Marktsituation signalisiert. Entsprechend sollte es nicht überraschen, wenn vermehrte Gewinnmitnahmen das Bild an der Schweizer Börse an den kommenden Tagen prägen sollten. Grundsätzlich halten wir jedoch an unserer positiven Sicht auf den Schweizer Aktienmarkt fest. Einerseits zeigt die laufende Berichtssaison, dass die Unternehmen trotz der Widrigkeiten erfolgreich gearbeitet haben. Andererseits, so unsere Interpretation der verschiedenen Unternehmensausblicke, sind die Firmen mit Blick auf das laufende Geschäftsjahr verhalten optimistisch.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Kurz- bis mittelfristig fahren wir auf dem Schweizer Aktienmarkt auf Sicht, wobei der grundlegende Trend positiv ist. Die fundamental gute Entwicklung wird derzeit von den politischen Unsicherheiten dies- und jenseits des Atlantiks ausgebremst. Entsprechend rechnen wir bis zu den Wahlen in Frankreich mit einer steigenden Volatilität an den Aktienmärkten und einem zunehmenden Aufwertungsdruck auf den Schweizer Franken – beides dürfte die Entwicklung im SMI bremsen. Da wir jedoch davon ausgehen, dass sich die französischen Wähler für einen Weg der Mitte entscheiden und nicht der Rechtspopulistin Marine Le Pen zum Wahlsieg verhelfen, dürfte sich diese Unsicherheit bald auflösen und der Weg für steigende Aktienkurse freigemacht werden. Auf lange Sicht halten wir das gegenwärtige Kursniveau im SMI für einen attraktiven Einstiegslevel.
Konklusion:
Wir erwarten, dass der Franken in Anbetracht der bevorstehenden Wahlen in Frankreich und den Niederlanden weiter aufwertet. Dies dürfte die Performance des SMI etwas bremsen.
