Die jüngsten ausgewiesenen Zahlen für das zweite Geschäftsquartal (per Ende März) konnten zwar nicht glänzen. Negative Währungseffekte, Personalabbau sowie die Kosten für den Börsengang hinterliessen im Quartalsausweis deutlich Bremsspuren. Bereinigt um diese Sondereffekte hätte Siemens Healthineers jedoch die Gewinnerwartungen der Analysten auf operativer Ebene schlagen können. Vor allem das auf vergleichbarer Ebene vermeldete Umsatzwachstum überraschte uns positiv. Ein Highlight war aus unserer Sicht das ansehnliche Wachstum im Geschäft mit bildgebender Diagnostik. Der Umsatz konnte währungsbereinigt ebenso verbessert werden wie das Ergebnis der Sparte. Mit Blick auf das Gesamtjahr hielt der Vorstand an den bisherigen Prognosen fest. Demnach rechnet Siemens Healthineers mit einem Umsatzwachstum von 3% bis 4% auf vergleichbarer Ebene. Die Ergebnismarge soll zwischen 17% und 18% liegen. Im abgeschlossenen zweiten Geschäftsquartal lag diese bei 17.4%. Aufgrund der höheren Kosten dürfte der Gewinn unter dem Strich leicht tiefer ausfallen als im Vorjahr. Auch wenn der Konzern seine Umsatz- und Ergebnisprognose in diesem Jahr wahrscheinlich nicht mehr erhöhen wird, so erscheint uns die Aktie auf dem gegenwärtigen Kursniveau attraktiv bewertet. Das Wachstum ist ordentlich und die Gewinnmargen sind ansehnlich und dürften mit der Zeit sogar weiter steigen.
Konklusion:
Wir empfehlen, die Aktie von Siemens Healthineers zu kaufen. Der Konzern wächst, die Margen sollten weiter steigen und auch die Gewinnsituation sollte sich bald aufhellen.
