Die Aktie des Warenprüf- und Inspektionskonzerns setzt die im September 2015 gestartete Aufholjagd fort. Zuvor hatte das Papier zwischen März 2013 und August 2015 gut ein Drittel an Wert eingebüsst. Seit dem Tief Ende September 2015 hat der Titel über 27% zulegen können, allein seit dem Jahreswechsel summiert sich das Plus auf über 11%. Zuletzt sorgte eine kleinere Übernahme in den USA (IPS Testing, Umsatz USD 5 Millionen) für zusätzlichen Schwung. Die Strategie bzw. die Akquisitionsvorhaben des Konzerns erscheinen uns nach wie vor vielversprechend. Zwischen 2016 bis 2020 dürfte SGS vor allem in den USA Umsätze in Höhe von gut USD 1 Milliarde akquirieren. Entsprechend rechnen wir damit, dass der Konzern in den nächsten Monaten vor allem grössere Übernahmeziele (Umsatz über USD 50 Millionen) ins Visier nimmt. Operativ rechnen wir in diesem und kommenden Jahr mit einem Ebit-Wachstum im unteren bzw. mittleren einstelligen Prozentbereich. Vor diesem Hintergrund erscheint uns das Papier mittlerweile sehr ambitioniert bewertet.
Konklusion:
Nach der starken Kursperformance in den vergangenen gut 8 Monaten erscheint uns die Aktie ausgereizt. Investierte Anleger sollten das Papier halten. Einstiege drängen sich nicht auf.
