Wie widersinnig die Entwicklung am Schweizer Aktienmarkt gegenwärtig ist, zeigt unser Depotwert nachdrücklich. Die Zahlen für das abgeschlossene Geschäftsjahr 2017/18 waren gut. Der Umsatz lag auf Rekordniveau und die Margen verbesserten sich. Und der vergleichsweise hohe Auftragsbestand lässt das Unternehmen trotz steigender Unsicherheiten optimistisch in die Zukunft blicken. Auch wenn die Dynamik etwas abnehmen dürfte, erwartet Schaffner 2018/19 weiteres Wachstum. Zudem hält das Management unbeirrt am mittelfristigen organischen Wachstumsziel von 5% fest. Zugleich sollen sich die Margen dank der Restrukturierungen der Division „Power Magnetics“ besser entwickeln als bisher in Aussicht gestellt wurde. Neu geht Schaffner mittelfristig von einer Ebit-Marge im Bereich zwischen 8% bis 10% aus. Bisher hiess es „mindestens“ 8%. Angesichts dessen ist die Aktie mit einem 2019er KGV von 14 attraktiv gepreist.
Konklusion:
Die seit Anfang Oktober erlittenen Kursverluste sind angesichts der Geschäftsentwicklung nicht nachvollziehbar. Investierte Anleger halten das Papier. Auch Neu-Investments erscheinen uns attraktiv.
