Unser Depotwert Safran wird am 24. Oktober seine Zahlen für das dritte Quartal 2016 vorlegen. Wir fürchten, dass die Zahlen angesichts der schwierigen Lage in der Luftfahrt leicht schlechter ausfallen könnten als erwartet. Nach unseren Schätzungen dürfte der Umsatz in Q3 nur um gut 1% gestiegen sein, worin sich vor allem der Gegenwind im Helikopter- und Militärgeschäft widerspiegelt. Darüber hinaus dürfte sich das Geschäft mit dem Grossraumflugzeug A380 von Airbus deutlich verlangsamen. Airbus will die Produktion deutlich zurückfahren, wodurch Safran als Zulieferer ebenfalls betroffen ist. Insgesamt dürfte sich im dritten Quartal eine Wachstumsverlangsamung im Vergleich zum ersten Halbjahr 2016 abzeichnen, was jedoch durch wieder anziehende Geschäfte in Q4 – im Dezember steht für die Branche die übliche Preiserhöhungsrunde an – kompensiert werden dürfte. Unter dem Strich sehen wir Safran auf einem guten Weg, um das gesetzte Ziel eines Umsatzwachstums von gut 7% auf Jahressicht erreichen zu können.
Konklusion:
Die Zahlen für das dritte Quartal könnten enttäuschen und an der Börse für einen kurzfristigen Verkaufsdruck auf die Aktie sorgen. Die Jahresprognose ist u.E. jedoch nicht in Gefahr.
