Der weltweit zweitgrösste Handy-Chip-Anbieter Qualcomm kämpft auf Basis der Ganzjahreszahlen seit fünf Jahren mit sinkenden Umsätzen. Nun mehren sich die Zeichen, dass endlich eine Trendwende eingeleitet werden kann. Zentral wird dabei sein, wie der Auf- und Ausbau des neuen Mobilfunkstandards 5G voranschreitet. Wir gehen davon aus, dass Qualcomm in diesem, aber vor allem im kommenden Jahr die Früchte des 5G-Ausbaus ernten kann. Gemäss unseren Prognosen dürfte sich die wieder dynamischere Umsatzentwicklung vor allem auch in einer steigenden Profitabilität niederschlagen. So rechnen wir mit einer Steigerung des operativen Ergebnisses auf Stufe Ebit im laufenden Jahr von gut 15% und im kommenden Jahr gar von mehr als 40%. Der Ertrag pro Aktie dürfte in diesem Jahr gut 18% und 2020/21 sogar um fast 50% anschwellen. Das Papier ist aufgrund der sehr günstigen Prognosen und der aktuell noch vergleichsweise tiefen Bewertung (KGV21: 14x) ein Kauf.
Konklusion:
Angesichts des sich aufhellenden Marktumfeldes und der tiefen Bewertung der Qualcomm-Aktie empfehlen wir, den Titel zu kaufen. Wir nehmen ihn in unser Standardwerte-Depot auf!
