Dass die Geschäfte nicht mehr so gut laufen wie auch schon, war bekannt. Doch das Ausmass des Abschwungs scheint noch grösser zu sein als erwartet. „Die ersten Daten deuten darauf hin, dass das vergangene Quartal bei uns noch schwächer ausgefallen ist als dies manche Finanzexperten und wir noch vor einigen Monaten erwartet haben“, sagte Firmenchef Olaf Berlien in einem Interview. Er sehe dunkle Wolken am Himmel aufziehen. Wir teilen den Pessimismus des CEO. Vor allem die Autoindustrie belastet u.E. nachhaltig. Denn wir rechnen damit, dass die Autobranche vor einem sehr schwierigen Jahr steht – vor allem der Abschwung in der chinesischen Autoindustrie scheint unseres Erachtens nach mehr als nur ein temporäres Phänomen (siehe Seite 23, Geely). Erschwerend kommt hinzu, dass auch der Smartphonemarkt, ein weiteres nicht zu unterschätzendes Geschäftsfeld, deutliche Schwächesignale aussendet.
Konklusion:
Der Abschwung in der Autoindustrie und im Smartphonesegment trifft Osram mit voller Stärke. Mit einem 2019er KGV von fast 19 widerspiegelt sich dies im Aktienkurs aber noch nicht ausreichend.
