Die Aktie des Leuchtmittelherstellers kennt seit dem Jahreswechsel 2017/18 nur eine Richtung – nach unten. Beschleunigt wurde die Talfahrt vor wenigen Tagen durch eine überraschende Gewinnwarnung. Weder beim Umsatz noch beim operativen Ebitda wird Osram die gesetzten Ziele erreichen. Der schwache US-Dollar aber auch eine enttäuschende operative Entwicklung machen dem Konzern zu schaffen. Beim Umsatz wird nur noch ein Plus von 3% bis 5% angepeilt. Ursprünglich hatte das Unternehmen ein Wachstum von 5.5% bis 7.5% in Aussicht gestellt. Mittlerweile summiert sich das Kursminus seit Anfang des Jahres auf fast 40%. Nach dem Ausverkauf erscheint die Aktie mittlerweile ein attraktives Einstiegsniveau erreicht zu haben. Denn aus unserer Sicht preist der Aktienkurs ein Nullwachstum bei Osram ein. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Osram-LED-Chip-Sparte „Opto Semiconductors“ (Umsatzanteil: gut 34%) auch im laufenden Geschäftsjahr zweistellig wachsen wird.
Konklusion:
Anleger sollten die massive Kursschwäche bei Osram zum Einstieg nutzen. Der Aktienkurs preist ein Nullwachstum ein, was u.E. nicht gerechtfertigt ist. Anleger greifen bei Kursen unter EUR 50 zu.
