Die M&A-Gespräche zwischen unserem Depotwert Orange und Bouygues über den Kauf von Bouygues Telecom sind geplatzt. Die Nachricht dürfte das Umfeld für die französische Telekombranche nachhaltig eintrüben. Denn ein Zusammenschluss des Branchenprimus Orange mit der Nummer 3 auf dem Markt wäre ein starkes Signal punkto Branchenkonsolidierung gewesen, von der wir uns ein Ende des Preiskampfes erhofft hatten. Wir rechnen damit, dass der gescheiterte Deal nun kurzfristig noch aggressivere Preiskämpfe in Frankreich auslösen könnte, wodurch die ohnehin stark unter Druck stehenden Margen in der Branche noch weiter belastet werden. Wir empfehlen zwar weiter, die Aktie des Branchenprimus zu halten. Zugleich nehmen wir unser mittelfristiges Kursziel von EUR 17.50 deutlich auf EUR 16.00 zurück.
