Die vor wenigen Tagen vorgelegten Zahlen für das dritte Quartal konnten nicht überzeugen. In fast allen wichtigen Kennzahlen verzeichnete der Pharmakonzern teilweise deutliche Rückgänge. Zudem lagen die Ergebnisse en gros unter den Erwartungen des Marktes. Wir rechnen damit, dass Novartis auf Gruppenebene das Umsatzziel für das Gesamtjahr erreichen wird. Allerdings manifestiert sich im Augenheil-Segment eine Schwächephase. Entsprechend scheint das Umsatzziel für diese Sparte (mittlerer einstelliger prozentualer Zuwachs) aus unserer Sicht nicht mehr erreichbar. Die besseren Geschäfte bei Sandoz dürften diesen Rückschlag jedoch kompensieren. Die Zahlen sind insgesamt zwar nicht gerade eine Meisterleistung. Dennoch bleibt Novartis aufgrund seines defensiven Charakters und der nachhaltigen Dividendenpolitik ein Top-Pick.
