Die Aktie unseres Depotwerts ist unter die Räder geraten. Schwache Quartalszahlen und ein enttäuschender Ausblick liessen den Aktienkurs regelrecht in sich zusammenbrechen. Das Problem ist, dass sich der finnische Telekom-Ausrüster gegenwärtig zwischen zwei Technologiezyklen befindet. Während die Nachfrage nach Ausrüstungen für Telekomnetz der vierten Generation sinkt, lassen grossvolumige Aufträge für 5G-Netze noch auf sich warten. Entsprechend pessimistisch blickt Nokia in die Zukunft. In diesem Jahr könnte der Weltmarkt um rund 5% schrumpfen und 2018 nochmals zwischen 2% bis 5% zurückgehen. Wir hatten bei unserer Kauf-Empfehlung vor allem mit einer anziehenden Nachfrage nach 5G-Netzwerkausrüstungen gerechnet und diese bereits für 2018 in Aussicht gestellt. Grundsätzlich halten wir zwar an diesem Szenario fest. Nur vor dem zweiten Semester 2018 – wahrscheinlich sogar erst in Q4/2018 – dürfte sich das Auftragsbild im 5G-Geschäft nicht merklich aufhellen. Bei Anlegern ist nun Ruhe und Geduld gefragt.
Konklusion:
Die Nokia-Aktie ist infolge der Q3-Zahlen und des schwachen Ausblicks regelrecht implodiert. Wir halten dennoch an unserer Kauf-Empfehlung fest. Denn der Investmentcase ist weiter intakt.
