Mit der Ankündigung, das US-Wassergeschäft einer strategischen Überprüfung zu unterziehen und dabei auch explizit einen Verkauf des Business ins Auge zu fassen, sorgte der Nahrungsmittelkonzern für Schlagzeilen. An der Börse löste aber selbst diese Nachricht nicht grössere Bewegungen aus. Wir stellen uns verstärkt die Frage, inwieweit ein Festhalten an unserer Nestlé-Position aus Renditeüberlegungen noch Sinn macht. Denn nach der Rallye in den ersten neun Monaten des Jahres 2019, bei welcher die Aktie bis auf CHF 113 stieg, hat sich seitdem nicht mehr viel bewegt. Unter Ausklammerung des Februar/März-Crash bewegt sich der Titel in einem gut CHF 10 breiten Kursband. Damit scheinen die Erfolge unter CEO Mark Schneider, der den Konzern auf Wachstumskurs gebracht hat und historische Wachstumsraten von 4% bis 5% wieder in Reichweite hat rücken lassen, vollends eingepreist zu sein. Dies deuten auch die Kurs-Gewinn-Ratios für 2021 und 2022 an. Diese liegen mit 22.0 und 20.6 bereits in einem ambitionierten Bereich – vor allem wenn bedacht wird, dass die Umsätze nach dem erwarteten Einbruch im laufenden Jahr erst im Jahr 2022 wieder auf das Vorkrisenniveau ansteigen sollen. Immerhin dürften die Effizienzmassnahmen dazu führen, dass der Gewinn kontinuierlich ausgeweitet werden kann. Nichtsdestotrotz ist das Kurspotenzial der Aktie gegenwärtig gering und blockiert Kapital, welches an anderer Stelle gewinnbringender eingesetzt werden könnte.
Konklusion:
Die Aktie bewegt sich seit Monaten in einem engen Kursband (bei Ausklammerung des Corona-Crash). Das weitere Kurspotenzial erscheint uns gegenwärtig sehr gering. Wir prüfen den Verkauf!
