Digitalisierung der Gesellschaft erhält neuen Schwung
Die amerikanischen Techriesen wie Apple, Amazon, Alphabet, AMD oder Facebook haben in der zurückliegenden Berichtswoche bewiesen, dass der Höhenflug an der Technologiebörse Nasdaq nicht unbegründet ist. Allesamt konnten bärenstarke Zahlenkränze für das zweite Quartal vorlegen und blicken zudem optimistisch in die Zukunft.
Dies ist – vor dem Hintergrund des konjunkturell schwächsten US-Quartals seit 1946 – ein klarer Hinweis auf den Wandel der Welt. Die Coronakrise hat der Digitalisierung der Gesellschaft einen enormen Schub verliehen, welcher auch nicht schnell abnehmen wird. Der Onlinehandel boomt, die pandemiebedingte hohe Nachfrage nach Home Office Equipment hält an, was zugleich die Geschäfte der Halbleiterhersteller antreibt – um nur einen der Digitalisierungstrends aufzunehmen. Auf den ersten Blick scheinen die Bewertungen im Nasdaq 100 zwar hoch. Die Unternehmen im Nasdaq 100 werden derzeit mit einem KGV von 32x gehandelt. Dies ist zwar unbestritten ambitioniert, doch von einer Blase wie zur Jahrtausendwende ist es noch weit entfernt. Damals betrug das KGV auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase 165x. Und anders als zur Jahrtausendwende werden an der Technologiebörse nicht nur vage, unrentable Geschäftsmodelle gehandelt, sondern Unternehmen mit einem starken und vor allem gewinnbringenden geschäftlichen Unterbau. So erwirtschafteten die Unternehmen aus dem Nasdaq 100 im vergangenen Jahr einen Gewinn von USD 440 Milliarden nach Steuern. Angesichts der Macht der Unternehmen, welche durch die Gesundheitskrise nochmals gestärkt wurde, scheint immer mehr Anlegern klar zu werden, wie essenziell grössere Positionen im Tech-Segment sind, um nicht abgehängt zu werden. Die Rallye nährt die Rallye. Insgesamt bleiben wir zwar für US-Techwerte langfristig optimistisch. Sehen den amerikanischen Aktienmarkt aufgrund der Pandemie, den geopolitischen und innenpolitischen Spannungen eher mit gemischten Gefühlen. Für den Moment raten wir daher von breit angelegten Neuinvestments in den US-Aktienmarkt ab. Wir rechnen in den kommenden Monaten mit einer kleineren Korrektur, die attraktive Einstiegschancen eröffnen sollte.
Konklusion:
Tech-Wert sind die grossen Gewinner der aktuellen Gesundheitskrise. Auf dem aktuellen Niveau raten wir von breit angelegten Neuinvestment nach der starken Rallye aber ab. Warten Sie eine Korrektur ab!
