Re-opening der Wirtschaft steht in den Startlöchern
An den amerikanischen Aktienbörsen nimmt die grosse Sektor-Rotation immer mehr Gestalt an. Während Tech-Werte seit Wochen unter Beschuss stehen und sich die Anleger selbst von Werten wie Apple und Amazon verstärkt trennen, greifen die Investoren bei klassischen Werten aus den konjunktur- und zinssensitiven Segmenten zu. Das von US-Präsident Joe Biden aufgelegte USD 1.9 Billionen schwere Konjunkturpaket hat den Senat mittlerweile passiert und dürfte noch im Laufe dieser Woche in Kraft treten. Dies nährt die Hoffnung auf eine starke Konjunkturerholung in den kommenden Monaten, zumal die sinkende Zahl an Neuinfektionen und die grossen Fortschritte in der Impfkampagne gegen Covid-19 bereits zu konkreten Öffnungsschritten der Wirtschaft führen. Wir haben die „Big Rotation“ in den vergangenen Wochen bereits durch die Aufnahme stark konjunkturabhängiger Werte zu antizipieren begonnen. Eine Entwicklung, welche wir in der zurückliegenden Berichtsperiode durch die Aufnahme von AIG, Freeport-McMoran und General Electric fortgesetzt haben. Die Zinsfantasie und die Aussicht auf ein Re-opening der Weltwirtschaft dürfte dem Trio auch in den kommenden Wochen Rückenwind geben. Zur Finanzierung dieser Käufe haben wir uns von unseren Engagements in Lululemon Athletica, Servicenow und Square getrennt – teilweise mit Verlust. Wir sind zwar von den langfristigen Möglichkeiten dieser drei Unternehmen überzeugt, sehen auf kurze bis mittlere Sicht aber deutlich grössere Chancen bei den neu aufgenommenen Werten. Darüber hinaus haben wir begonnen, unser Investitionsvolumen im Nasdaq zu reduzieren. Teilweise weil Verlustbegrenzungen erreicht wurden (Trailing Stop 20%), teilweise um die bestehenden Abwärtsrisiken zu reduzieren. Wir haben folgende Positionen glattgestellt: Adobe, Netflix, Okta, Nvidia und Activision Blizzard. Zugleich haben wir in unserem ETF-Depot den Video- und Gaming-ETF verkauft und das frei werdende Kapital in den iShares Global Industrials ETF investiert.
Konklusion:
Die Aussicht auf ein Comeback der US-Wirtschaft – abseits der digitalen Welt – entfacht eine grössere Umschichtungswelle an den Aktienmärkten. (red/mda)
