Aktienmärkte sind im Höhenflug
Für fast alle Marktteilnehmer völlig überraschend, hat die amerikanische Notenbank Fed zum Wochenauftakt die laufende Erholungsrallye nochmals befeuert. Trotz der besser als erwarteten Arbeitsmarktdaten für Mai plant das Fed, die Kreditbedingungen für das wichtige Coronaprogramm zu lockern, um damit mehr kleine und mittlere Unternehmen erreichen zu können. Zwar sorge die schrittweise Öffnung der Wirtschaft einerseits für Zuversicht, doch andererseits bleibe die Furcht vor einer zweiten Pandemiewelle, begründete die Notenbank ihren überraschenden Schritt. Das aggressive Vorgehen der Notenbank seit Beginn der Gesundheitskrise verfehlt ihre Wirkung nicht. Die US-Aktienmärkte haben den Crash im Frühjahr 2020 mittlerweile fast vollständig verdaut. Der Nasdaq konnte jüngst sogar ein Allzeithoch markieren. Zusätzlich implizieren die besser als erwarteten Arbeitsmarktdaten, dass das Ausmass und die Art der Rezession wahrscheinlich geringer ausfallen werden als erwartet. Wir sind überzeugt, dass die aggressiven Anti-Krisen-Massnahmen der Fed und der Regierung im Zusammenspiel mit einer schnelleren Erholung der US-Wirtschaft die Börse noch längere Zeit antreiben können – was naturgemäss nicht ausschliesst, dass nach den starken Kursgewinnen in den letzten Monaten die Aufwärtsdynamik abnimmt und vermehrt Gewinnmitnahmen die Entwicklung hemmen. Neben einer zweiten Pandemiewelle erscheinen uns vor allem die politischen Risiken als mögliche Ursache grösserer Rückschläge. US-Präsident Donald Trump ist durch das schlechte Krisenmanagement in Bezug auf die Massenproteste gegen Rassismus stark unter Druck geraten. Die Chancen auf eine Wiederwahl sind in den vergangenen Wochen deutlich gesunken. Sein demokratischer Hauptkonkurrent Joe Biden befindet sich dagegen im Aufwind. Es besteht die Gefahr, dass der Präsident in Versuchung geraten könnte, durch aussen- und handelspolitische Aktionen von den innenpolitischen Problemen abzulenken. Vor allem eine erneute Eskalation des amerikanisch-chinesischen Handelskriegs könnte drohen!
Konklusion:
Wir bleiben optimistisch und rechnen mit weiter steigenden Aktienkursen in den USA. Auch wenn die Aufwärtsdynamik etwas abnehmen dürfte. Die grösste Gefahr kommt von Seiten der Politik!
