Das weitere Aufwärtspotenzial erscheint beschränkt
Der Swiss Market Index hat die 11‘000 Punkte-Marke zum Anfang dieser Handelswoche erfolgreich attackiert. Der Leitindex stieg zum Wochenauftakt erstmals seit dem Crash im Februar/März 2020 zeitweise auf 11‘014 Zähler, konnte im weiteren Handelsverlauf die Gewinne nicht halten und rutschte erneut unter die runde Marke. Dennoch zeigt die Entwicklung, dass der SMI sein Potenzial noch nicht komplett ausgereizt hat. Allerdings erscheint uns die Luft für weitere, markante Kursgewinne auf kurze bis mittlere Sicht nunmehr sehr dünn. Unseres Erachtens nehmen die Aktienkurse in der Breite viele erwartete, positive Entwicklungen vorweg, womit auch die aktuell anlaufende Berichtssaison keine grösseren Kursimpulse liefern dürfte. Insgesamt erscheint uns der Schweizer Aktienmarkt gegenwärtig leicht überhitzt, wofür auch der Relative Stärke Index spricht. Dieser bewegt sich seit einigen Wochen nahe an der Marke von 70 Zählern, was auf eine „überkaufte“ Marktsituation hindeutet. Kurzfristige Korrekturen erscheinen daher nicht ausgeschlossen. Zugleich wächst unsere Sorge, dass die erneuten Beschränkungsmassnahmen zur Eindämmung der Pandemie in Europa die konjunkturelle Erholung merklich belasten, was sich auch in den Zahlenkränzen für das erste Quartal 2021 widerspiegeln dürfte. Da zugleich zahlreiche Aktienkurse weiter eine kräftige Erholung einpreisen, könnte es in den kommenden Monaten noch einige negative Überraschungen geben. Angesichts der Gesamtlage scheint der Schweizer Aktienmarkt auf mittlere Sicht ausgereizt. Zwar könnte der SMI in den kommenden Wochen die 11‘000 Punkte-Marke hinter sich lassen. Das Aufwärtspotenzial ist angesichts der bereits luftigen Aktienbewertungen jedoch gering. Entsprechend raten wir gegenwärtig von breit angelegten Neu-Investments ab. Interessierte Anleger sollten eine Korrektur abwarten. Zugleich spielen wir gegenwärtig mit dem Gedanken, bei einigen sehr gut gelaufenen Aktienpositionen die Gewinne einzustreichen.
Konklusion:
Der Schweizer Aktienmarkt erscheint uns für den Moment ausgereizt. Die Kurse preisen eine sehr kräftige Erholung ein. Es drohen aber negative Überraschungen. Wir planen Gewinnmitnahmen.
