Wir fahren mit dem frühen Einstieg eine riskante Strategie
Nach dem historischen Absturz zwischen Mitte Februar und Mitte März dieses Jahres scheint der Markt das Schlimmste nun hinter sich zu haben. Ausgehend vom Jahreshoch sackte der Euro Stoxx50 am Tiefpunkt um mehr als 38% ein. Ob die seit gut zwei Wochen laufende Gegenbewegung bereits der Startschuss für eine mittelfristige Erholung darstellt oder nur eine temporäre Bärenmarktrallye ist, wird sich in den kommenden Tagen erweisen. Wir sind jedoch zuversichtlich, dass die europäischen Aktienmärkte ihr Abwärtspotenzial weitestgehend ausgeschöpft haben – was kurzfristige Schwächephasen natürlich nicht ausschliesst. Allerdings sollte das Mehr-Jahrestief bei gut 2‘400 Punkten, welche der Index Mitte März markierte, mögliche neuerliche Rückschläge ausbremsen. Entsprechend sehen wir in den gegenwärtigen Aktienkursen vor allem für langfristig orientierte Anleger eine günstige Einstiegsgelegenheit. Wir haben in den vergangenen beiden Handelswochen mit dem Wiederaufbau unseres europäischen Aktienportfolios begonnen und werden dies in den kommenden Wochen weiter verfolgen. Ein Lackmustest für den europäischen Aktienmarkt dürfte die in wenigen Wochen beginnende Berichtssaison zum ersten Quartal werden. Die Aktienkursentwicklungen implizieren eine markante Geschäftsverlangsamung in Q1 und Q2. Gelingt es den Unternehmen, ein wenig Optimismus zu verbreiten und die Anleger auf wieder deutlich anziehende Geschäfte in der zweiten Jahreshälfte einzustimmen, dürfte dies die Erholung an den Aktienmärkten befeuern. Es ist dabei von entscheidender Wichtigkeit, wie sich die Coronakrise in Europa in den kommenden Wochen entwickelt. Sollte sich die Infektionskurve in den kommenden zwei Wochen abflachen und die Chance auf eine Lockerung der rigiden Beschränkungen gegen Ende April/Mitte Mai ein realistisches Szenario darstellen, dürfte dies für eine spürbare Entspannung an den Märkten und bei den Unternehmen sorgen. Mit unserem frühzeitigen Einstieg in den Aktienmarkt fahren wir eine vergleichsweise riskante Strategie. Denn niemand kann seriös beantworten, wie sich die Krise auf die wirtschaftliche Entwicklung wirklich auswirken wird. Wir gehen jedoch von einer vergleichsweise schnellen Erholung aus – eine Rezession scheint unausweichlich. Doch ab Sommer 2020 sollte sich die Lage normalisieren – auch in Europa und den USA!
Konklusion:
An den europäischen Aktienmärkten scheint das Schlimmste überstanden zu sein. Wir steigen frühzeitig wieder in den Markt ein – eine riskante Strategie, die aber viel Rendite verspricht!
