Wir haben in den vergangenen Wochen mehrfach Short-ETF eingesetzt, um uns zumindest teilweise gegen den massiven Crash am Aktienmarkt abzusichern. Angesichts der Gesamtlage verliefen unsere kurzfristigen Wetten bisher erfolgreich, wobei wir anmerken, dass wir diese Short-Instrumente maximal einen bis zwei Tage halten. Wie bereits in Ausgabe 09/2020 erwähnt, eignen sich u.E. Short-ETF nicht zur langfristigen Absicherung eines Wertpapierdepots. Hierbei spielt die sog. Pfadabhängigkeit eine entscheidende Rolle. Denn der inverse Effekt dieser Produkte gilt nur von Schlusskurs zu Schlusskurs. Ein Beispiel: Ein normaler ETF, der einen Index einfach abbildet, und der dazugehörende Short-ETF auf den Index starten mit einem Wert von 100. Im Laufe des Handelstags steigt der Index um 2 Prozent auf 102. Der „normale“ ETF steigt ebenfalls auf 102, während der Short-ETF auf einen Wert von 98 sinkt. Am nächsten Tag fällt der Index erneut auf 100 zurück, was einem prozentualen Abschlag von 1.96% entspricht, da das Ausgangsniveau 102 war. Während der „normale“ ETF ebenfalls auf 100 sinkt, steigt der Short-ETF jedoch nur 1.96%, womit dieser den Handelstag bei einem Wert von 99.92 beenden würde. Je nach Ausprägung und Länge des Beobachtungszeitraums kann sich diese Abweichung erhöhen oder verringern. Wir sehen Short-ETF als grobes, aber einfach einzusetzendes Instrument, um sich gegen die gegenwärtigen Marktbedingungen kurzfristig abzusichern.
Konklusion:
Der kurzfristige Einsatz von Short- oder Leveraged-ETF erscheint uns angesichts der massiven Marktverwerfungen sehr interessant. Auf lange Sicht eignen sich diese Istrumente aber nicht zur Absicherung von Wertpapierdepots!
