Das Geschäft mit Luxus-Artikeln befindet sich seit einiger Zeit wieder im Aufwind. Dies spürt auch L‘Oréal, der französische Luxuskosmetik-Anbieter. Der Konzern konnte den Spartenumsatz im vergangenen Jahr um satte 10% steigern, wodurch das eher träge verlaufende Massengeschäft mehr als kompensiert werden konnte. Gesamthaft stiegen die Erlöse im Jahr 2017 um 0.7% auf rund EUR 26 Milliarden. Auf vergleichbarer Basis erzielte L‘Oréal ein Wachstum von 4.8%, was bedeutet, dass sich das organische Wachstum im vierten Quartal mit +5.5% deutlich schneller entwickelt hat als erwartet (+4.9%). Unter dem Strich konnte der Konzern einen Gewinnzuwachs von starken 15% auf EUR 3.6 Milliarden vermelden. Die starke Entwicklung soll auch den Aktionären zugutekommen. Der Kosmetikkonzern will die Dividende um 7.6% auf EUR 3.55 pro Anteilsschein erhöhen. Sehr erfreulich ist auch der Ausblick des L‘Oréal-Managements. Man wolle sich weiter besser schlagen als der Gesamtmarkt und strebe ein signifikantes Wachstum auf vergleichbarer Ebene an. Zudem soll die Profitabilität weiter verbessert werden. Wir rechnen mit einem Wachstum auf vergleichbarer Ebene von etwa 5%, einer Ebit-Margenverbesserung von 50 Basispunkten und einer abermaligen Gewinnausweitung pro Aktie von EUR 6.64 auf EUR 6.90. Investoren sollten den Kurssturz infolge der Marktverwerfung nutzen und sich einige Papiere des französischen Kosmetikkonzerns ins Depot legen.
Konklusion:
Wir halten an unserer Kauf-Empfehlung für den französischen Luxuskosmetik-Anbieter fest. Zugleich erhöhen wir aufgrund der guten Aussichten das Kursziel von EUR 200 auf EUR 215.
