Die Aktie des Baustoffherstellers ist der Topgewinner des ersten Quartals im Swiss Market Index. Satte 21.46% hat der Titel seit dem Jahreswechsel 2018/19 zulegen können. Lediglich Lonza konnte mit einem Plus von 21.24% in ähnlich luftige Höhen steigen. Vor allem mit Blick auf LafargeHolcim überrascht die markante Kurserholung in diesem Jahr. Wir führen den starken Kursanstieg vor allem darauf zurück, dass die Marktteilnehmer der laufenden Umstrukturierung von Vermögenswerten Tribut zollen. Fakt ist, dass LafargeHolcim punkto Kostensenkungen und der Margenentwicklung in den Sparten Zuschlagstoffe und Fertigbeton besser vorankommt als erwartet. Auch der Verkauf von Vermögenswerten mit einem Premium dürfte die Aktienkursentwicklung weiter begünstigen. Allerdings – und darauf verweist ein Analyst der UBS – könnte vor allem das China-Geschäft von LafargeHolcim enttäuschen. Das China-Business besteht grossteils aus der 42%-Beteiligung an Huaxin, welche 2018 einen Anteil von 22% am bereinigten Gewinn je Aktie generierte. Die UBS erwartet, dass dieser Anteil im laufenden Jahr auf 17% sinken könnte – ein Unsicherheitsfaktor. Unter dem Strich scheint LafargeHolcim aber die richtigen Stellschrauben angezogen zu haben, um das insgesamt schwierige Geschäftsumfeld besser als erwartet zu meistern. Dies haben die Anfang März vorgelegten Zahlen für 2018 und der Ausblick auf 2019 gezeigt. Auf dem aktuellen Kursniveau scheinen die Fortschritte nun aber vollumfänglich eingepreist zu sein. Die Aktie hat aus unserer Sicht nur noch wenig Luft nach oben.
Konklusion:
LafargeHolcim überrascht nicht nur mit einer starken Kursperformance seit dem Jahreswechsel, sondern auch mit ansehnlichen operativen Fortschritten. Investierte Anleger halten den Titel!
