Die wichtigste Botschaft unseres Depotwerts zuerst: „Viele Branchen berichten im Moment über rückläufige Volumina, vor allem der Autosektor. Bei uns ist das nicht der Fall“, sagte LafargeHolcim-CEO Jan Jenisch bei der Vorstellung der Q3-Zahlen. Es gebe derzeit keine Anzeichen für einen Abschwung im Jahr 2020. Es ist zugegebenermassen nur eine Momentaufnahme. Doch in Zeiten, in denen zahlreiche Unternehmen vor einem Abschwung warnen, sind solche Aussagen regelrecht Gold wert. Jenisch, der vor gut zwei Jahren das Ruder beim Zementkonzern übernahm, hat LafargeHolcim in die Erfolgsspur zurückgeführt. Im dritten Quartal wuchs der Umsatz auf vergleichbarer Basis um 4.9%, womit man dem mittelfristigen Ziel („Build for Growth“-Strategie 2022) eines jährlichen Wachstums des Nettoverkaufsertrags von 3 bis 5% und eines wiederkehrenden Ebitda von mindestens 5% schon sehr nahegekommen ist. Denn der wiederkehrende Betriebsgewinn auf Stufe Ebitda stieg in Q3 mit 6.4% sogar stärker als die mittelfristige Planung vorgibt. Damit setzt sich die überdurchschnittliche Profitabilitätsentwicklung in den vergangenen Quartalen auch im abgeschlossenen Q3/2019 fort. Die Zahlen waren besser als erwartet. Viel wichtiger erscheint uns aber, dass sich LafargeHolcim in einem schwierigen Umfeld deutlich besser behauptet als so manche Wettbewerber. Die mexikanische Cemex hatte beispielsweise mit den jüngst vorgelegten Zahlen auf ganzer Linie enttäuscht.
Konklusion:
Jenisch hat LafargeHolcim zurück in die Erfolgsspur gebracht – das zeigen die Q3-Zahlen einmal mehr. Nur der Aktienkurs kommt bisher nicht in Schwung. Die Aktie hat entsprechend reichlich Potenzial.
