Auweia – besser kann man den jüngst vorgelegten Zahlenkranz des Sicherheitsspezialisten kaum beschreiben. Die Coronakrise hat das Unternehmen noch schlimmer erwischt als befürchtet. Der Umsatz ging um rund ein Fünftel auf USD 320 Millionen zurück. Der operative Gewinn auf Stufe Ebitda rutschte von USD 15.5 Millionen im ersten Halbjahr 2019 auf aktuell gerade noch USD 4.9 Millionen. Unter dem Strich erhöhte sich der Verlust von USD 20.4 Millionen im Vorjahr auf USD 27.1 Millionen. Das alles ist enttäuschend schwach. Seit Jahren versucht das Unternehmen, zu restrukturieren und sich neu auszurichten. Doch der Erfolg dieser Massnahmen stellt sich nicht ein – sie kosten lediglich viel Geld. Noch sind Cashflow und Liquidität positiv, wie lange dies aber noch der Fall ist, lässt sich angesichts der Starre des Unternehmens kaum abschätzen. Wir fürchten, der Zerfall der letzten Jahre setzt sich auch im zweiten Semester fort.
Konklusion:
Kudelski muss deutlich radikalere Schritte vornehmen, um sich endlich aus der operativen Starre zu befreien. Ob dafür aber noch die Zeit und das Geld bleiben, ist allerdings offen. Finger weg!
