Die vor wenigen Tagen veröffentlichten Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr hinterlassen einen sehr guten Eindruck bei uns. Obwohl das Lagerlogistik-Unternehmen mit einem schwierigen Umfeld zu kämpfen hat, konnte Kardex sowohl bei der Umsatz- als auch Ergebnisentwicklung 2019 positiv überraschen. Die Erlöse wuchsen um 11.3% auf EUR 471.2 Millionen. Das Ebit konnte zugleich überproportional um 20% auf EUR 63.5 Millionen ausgeweitet werden. Der Reingewinn stieg um 17% auf EUR 44.9 Millionen. Auch wenn Kardex auf einen detaillierten Ausblick für 2020 verzichtet, sind wir angesichts des nach wie vor erfreulich hohen Auftragsbestands von EUR 271.8 Millionen überzeugt, dass Kardex sein Wachstum fortsetzen kann, wobei wir mit einem Umsatzplus im tiefen bis mittleren einstelligen Prozentbereich rechnen. Unsere Prognose hängt angesichts der konjunkturellen Unsicherheiten jedoch an einem dünnen Faden.
Konklusion:
Die Aktie ist im Zuge der Covid-19-Krise unter die Räder gekommen. Seit Mitte Februar hat die Aktie fast 22% an Wert verloren, was uns masslos übertrieben erscheint. Die Aktie bleibt ein Kauf!
