Wir haben die Aktie des Anbieters für militärische Kommunikationssysteme vor ziemlich genau einem Jahr in unser europäisches Nebenwerte-Portfolio aufgenommen. Das Unternehmen rüstet Armee und Polizei mit Sicherheitstechnik aus. Zu den Kunden zählen das US-Verteidigungsministerium, das belgische Ministerium der Landesverteidigung, die deutsche und auch die schwedische Polizei. Nach dem Crash im Februar/März dieses Jahres hat sich die Aktie eindrücklich zurückgemeldet und notierte Ende November bei EUR 19.54 auf einem Allzeithoch. Seitdem konsolidiert der Titel leicht. Angesichts der beeindruckenden Rallye in den vergangenen Monaten nehmen wir unser Votum auf „Halten“ zurück. Unseres Erachtens widerspiegelt die Aktie mittlerweile die guten operativen Aussichten vollumfänglich. Der Umsatz dürfte von gut SEK 560 Millionen im laufenden Jahr bis 2022 auf mehr als SEK 900 Millionen anschwellen. Zugleich dürfte der Gewinn pro Aktie von SEK 2.00 in diesem auf mehr als SEK 5.00 im Jahr 2022 steigen.
Konklusion:
Die sehr guten operativen Aussichten des Konzerns werden mittlerweile vom Aktienkurs fair widergegeben. Wir stufen den Titel aufgrund der fehlenden weiteren Kursfantasie auf „Halten“ zurück.
